• 汽车和物联网领域是亮点，并保持增长轨迹。
• 2023年上半年将出现库存调整，2023年下半年将出现一些需求回升。
• 目前半导体行业的疲软更多是周期性的，而不是结构性的。

由于周期性逆风，无晶圆厂半导体行业2022年第四季度收入疲软全球宏观经济条件和COVID-19大流行。后联发科技的虽然数据不太乐观，但高通公司也报告了该季度的业绩下滑。QCT(高通CDMA技术公司)的收入在2022年第四季度(高通2023财年第一季度)同比下降11%至79亿美元，而QTL(高通技术授权公司)的收入由于手机销售疲软下降16%至15亿美元。在骁龙数字底盘的推动下，汽车业务同比增长58%，至4.56亿美元。

2023年上半年的前景仍然疲软，几乎与联发科的观点一致。库存减少将发生在2023年第一季度和2023年第二季度。此外，Counterpoint还预测，智能手机市场的年增长率将持平。但随着库存补充和中国重新开放，这种势头预计将在2023年下半年恢复。为了保持健康的利润率增长，我们预计定价规则和新芯片组成本的增加。

资料来源:高通公司，Counterpoint Semiconductor Tracker

10 - 12月季度分析

• 2022年第四季度，高通的收入同比下降12%，至95亿美元。
• 由于手机销售疲软，QCT的芯片组收入同比下降11%，至79亿美元，QTL的授权收入下降16%，至15亿美元。
• 在QCT中，手机收入同比下降18%，至57亿美元。从第四季度开始，RFFE收入将在每个子部门中核算。高通在三星Galaxy S23系列的份额从75%增长到100%。总体而言，库存增加正在影响手机业务收入。
• 物联网的收入由于Wi-Fi接入点和网关路由器的边缘网络，增长了个位数(7%)。
• 的汽车该部门每年增长58%，达到4.56亿美元骁龙数字底盘。
• 根据我们的RFFE报告，高通的RFFE收入在2022年第四季度同比下降18%。手机占据了RFFE收入的主要份额。高通，已经是智能手机领域的领导者RFFE到目前为止，该公司已经在汽车领域设计了超过9亿美元的盈利渠道，在物联网领域设计了4.05亿美元的收入。

前景

• 根据Counterpoint市场展望服务，2023年智能手机市场将同比持平。2023年上半年将出现库存调整，而2023年下半年部分需求将回升。我们预测过剩据美联社/ SoC的智能手机到2023年下半年，库存将恢复到正常水平。
• 澳洲公平工作委员会在Sub-6GHz和毫米波的帮助下，继续在推动物联网收入方面具有巨大潜力。在印度，Jio已公开表示将覆盖1亿户家庭。高通是Jio的投资者，将从5G FWA中的调制解调器和基于wi - fi的内容中获益。
• 2021年，高通收购了能够定制CPU和设计的NUVIA。高通在ARM上开发了定制的Oryon cpu。这将进一步推动增长。我们预计基于arm的笔记本电脑在五年内占有25%的市场份额。
• 进一步迁移到wi - fi 6/6E，wi - fi 7、网状网络、智能电表、跟踪器、电动车在工业领域，智能手机、停车计时器、家庭自动化和安全以及其他基于位置的解决方案是主要的收入驱动因素。
• 高通预计2023年营收为87亿美元至95亿美元，非公认会计准则每股收益为2.05美元至2.25美元。他们的中点指导包括对低端市场需求和渠道持续减少的假设。

目前半导体行业的疲软更多是周期性的，而不是结构性的。我们预计2023年上半年将会疲软。随着中国的开放和库存的减少，2023年下半年，随着原始设备制造商开始补充库存并为旗舰产品的发布做准备，市场将恢复一些增长。此外，除了高端芯片组之外，高通在中低AP/SoC领域也有机会，这一领域受到的影响比高端领域更大。高通将试图从联发科手中夺回中低端市场的部分份额。

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