苹果公司公布了2019财年第三季度财报。该公司的财务日历是从10月到9月。从历史上看，该财年第三季度很少会严重偏离苹果正常的周期趋势，但很多人都在关注本季度的收益，因为有许多悬而未决的不利因素:中美贸易战，缺乏5克五金和外汇。

自2012年第三季度以来，iPhone收入贡献低于50%:

iPhone出货量连续第三个季度同比下降。因此，iPhone的收入贡献自2012年第三季度以来首次低于50%。这影响了该公司的整体运营利润率，使其降至本世纪初以来的最低水平。然而，强劲的服务收入和可穿戴设备的增长部分抵消了iPhone销量的下降。苹果的回购计划和其他营销活动抑制了持有期的延长。然而,缺乏在接下来的几个季度中，5G的投资可能会再次延长持有期。

这些收益抵消了iPhone的损失:

• 可穿戴设备和家用产品增长48%，达到18亿美元
• 服务业增长13%，达到13亿美元
• Mac的销售额增长了11%，达到5.62亿美元
• iPad销售额增长8%，达到3.89亿美元

苹果大中华区业绩有所改善，但iPhone销量仍面临挑战

苹果继续面临挑战尽管由于降价、以旧换新计划和优惠活动，iPhone在中国的销量出现了短期的回升。然而，不断壮大的本土智能手机厂商依然面临竞争压力。

服务领域继续增长，但面临着百度、阿里巴巴和腾讯等本土巨头应用程序的挑战。在大中华区，除了App Store，苹果很难将服务货币化，也很难实现苹果生态系统的粘性。事实上，苹果服务之所以能实现两位数增长，完全是因为App Store在中国的强劲增长。

中美贸易战对苹果在华业务产生了直接和间接的影响。间接影响是增加了一些有利于华为业绩的民族主义收购。像中国这样一个饱和的市场现在是一个零和游戏，因此，华为的增长意味着它可能会影响苹果在中国的份额。美中贸易战的直接影响是，苹果公司已经开始寻找替代方案，将其生产转移到越南和印度等中国替代方案。这些变化需要很长时间才能实现，首席执行官蒂姆·库克暗示，有关制造业变化的报道被夸大了。在谈到对苹果产品的潜在抵制时，库克回应说，“我根本没有看到抵制的迹象。没有。”

美洲地区收入占苹果地区收入的47%

iPhone XR、可穿戴设备和服务的强劲增长帮助苹果在该地区的收入增长了2%至47%。亚太其他地区增幅最大，为13%，其次是日本，为6%。如果考虑到今年更大的汇率逆风，所有地区的收入都实现了同比正增长。总的来说，前20个市场中有15个有积极的趋势，这对苹果来说是个好兆头。就iPhone的表现而言，这是苹果iPhone出货量连续第三个季度下滑。为了提高销量，苹果公司在年对iPhone XR进行了降价印度和中国。在印度，其出货量同比增长19%，但这里需要注意的一个关键点是，在早些年的类似时期，iPhone 6贡献了2/5^th今年iPhone XR降价后，iPhone XR成为苹果公司在印度最畅销的机型，贡献了一半的出货量。这些趋势表明，如果苹果在新兴市场定价得当，iphone就会有被压抑的需求。

5 g的iPhone：

最近收购的英特尔的智能手机调制解调器业务凸显了苹果内部在关键部件方面的雄心。这是苹果公司规模最大的一次员工收购，其意义远不止于提高技术或专利储备。库克明确表示，此次收购将有助于苹果加快产品的推出，苹果显然希望拥有和控制其产品背后的技术。

毫无疑问，苹果公司回避了任何有关苹果产品的评论5 g的iPhone因为它从不评论未来的产品。库克确实给出了一些暗示，新的应用程序将通过AR Kit和Reality Kit推出，这可能会充分利用5G技术。

许多Android厂商都将参与其中他们的第二代(或第三代)在苹果发布第一款5G智能手机之前。我们预计苹果将在其旧产品组合上更加激进——我们已经在美国看到了这一点，iPhone 7正在以49美元的零售价转变为预付费重量级产品。这将有助于苹果维持其不断增长的安装基数。

苹果以旧换新计划

苹果一直在扩大其零售和合作伙伴的以旧换新计划，并宣布“以旧换新占销售额的比例很高”。这将有助于苹果应对持有期延长的问题。随着苹果在运营商、经销商和维修方面的合作伙伴不断增加，Apple Care在本季度也创下了历史新高。

服务持续跑赢，可穿戴设备跑赢:

服务的贡献现在超过了五分之一^th占苹果总收入的一半。苹果服务同比增长13%。Apple Pay已扩展至47个市场，每月收入达10亿美元。苹果公司对其新服务寄予厚望，包括Apple Card、Apple TV+和Apple Arcade。

Mac和iPad的销量超过了整个个人电脑和平板电脑市场。B2B销售额分别增长了11%和8%。苹果公司有一个不错的公司吹嘘，美国前100家银行中有90家使用苹果的产品。

在这方面穿戴在美国，苹果手表6月份季度收入增长超过50%，创下了新的纪录。75%购买Apple Watch的消费者是在本季度首次购买。

苹果公司对下一季度的收入预期在610亿美元至640亿美元之间，毛利率在37.5%至38.5%之间，给出了稳健的指引。这在很大程度上取决于人们对新款iphone的最初反应，以及在中国和欧洲等地区的表现。我们估计，苹果服务将继续保持强劲的表现，特别是随着新服务的推出，包括Apple Card、Apple TV+和Apple Arcade。随着中国经济放缓，以及可能在2020年推出支持5G的iPhone，苹果也将不得不把精力集中在新兴市场。