特斯拉的收益令人印象深刻，但扩大规模是个问题

特斯拉(截至2017年4月10日，市值509亿美元)在短时间内成为美国最有价值的汽车公司，超过了通用汽车(截至2017年4月10日，市值508亿美元)和福特汽车(截至2017年4月10日，市值451亿美元)。在特斯拉宣布2017年第一季度创纪录的汽车产量后，投资者纷纷购买该公司的股票。特斯拉仅生产了通用汽车一个月产量的一小部分突显了汽车工业的革命。

*来源:公司文件，Counterpoint估计。

估值暴涨，但产量尚未达到

尽管特斯拉的汽车产量和出货量仅占美国三大汽车制造商的一小部分，但其估值的上升与此无关。估值的上升是基于该公司未来的潜力。该公司成立10年以来，尚未盈利，但业绩斐然特斯拉面临的艰巨任务是兑现承诺Model 3是一款价格合理的大众市场电动汽车。到2020年，该公司必须交付40万辆最便宜的车型，同时生产已经很受欢迎的model S和model X车型。该公司计划在2017年之前交付10万辆以上的Model 3，以保持正常运行，避免交付积压。这将要求特斯拉在2017年底前平均每季度生产5万辆汽车。2017年第一季度，特斯拉成功生产了近25418辆。

*资料来源:公司文件和Counterpoint估计

特斯拉可能面临的瓶颈和解决方案

• 由于复杂的设计和供应链问题，Model S和Model X的发布严重推迟。由于豪华猎鹰翼门的供应短缺，X型的生产被推迟。
• 通过将Model 3的设计减至最小，并使用单一的中控台，特斯拉成功降低了因设计复杂或缺少零部件而导致生产延误的风险。
• 此外，特斯拉需要向苹果学习，精简供应商，提前估计需求，以减少生产延误。
• 理想情况下，Gigafactory有能力为特斯拉汽车生产提供足够的电池组。随着对特斯拉Powerwall和Model 3的需求不断增长，特斯拉将如何扩大电池组的生产规模，这将是一件有趣的事情。
• 公司必须迅速采取行动加速其超级充电器网络的扩张。对于特斯拉来说，随着电动汽车上路数量的增加，保持客户满意度将是至关重要的。
• 除了弗里蒙特工厂外，特斯拉还需要另一家工厂，以实现到2020年每年生产100万辆汽车的目标。目前的工厂由丰田和通用运营，凭借丰田多年的经验，年产能达到50万辆。
• 随着该公司在美国以外市场的扩张，它将需要另一个制造基地来满足海外市场日益增长的需求。如果操作得当，新的制造单元可以降低特斯拉的生产成本和运输成本。
• 除了生产，配送也是特斯拉需要解决的问题。特斯拉在美国28个州拥有108家门店，这不足以让公司满足所有客户的需求。

在特斯拉准备今年晚些时候推出Model 3的同时，竞争也在加剧。通用汽车已经先于特斯拉推出了Bolt EV，这是一款价格实惠的大众市场电动汽车，也是Model 3的潜在竞争对手。Model 3发布的任何延迟都只会给竞争对手提供超越特斯拉的机会。为了实现生产目标，特斯拉必须聪明一点，提前交付Model 3轿车。该公司必须明智地管理其供应链，确定关键部件的需求，以免错过其生产目标。加强现有的充电基础设施和扩大门店以保持客户满意度也将是优先事项。如果特斯拉能及时做好这些事情，该公司将在汽车行业新兴的电动汽车领域获得主要市场份额。