• 2021年营收达到创纪录的176亿美元，年增长率为53%(2020年为115亿美元)。在5G、Wi-Fi 6和低功耗技术投资的推动下，该公司的营业利润率连续第四年增长。
• 2021年第四季度收入同比下降2%，同比增长33.5%。这一环比下滑是由于智能手机收入的减少(环比下降9%)。

图表1:联发科收入，销售占毛利润，研发和营业收入

• 由于上半年的高出货量和中国智能手机oem厂商的库存调整，该公司本季度的智能手机芯片组销量下降。由于供应链的限制，许多客户建立芯片组库存来管理供应情况的不确定性。由于市场形势，本季度芯片组库存再次增加。
• 2022年第一季度指引，营收4.7- 51亿美元，环比增长2-10%，主要受智能手机旗舰芯片组(Dimensity 9000)的推动，以及5G渗透率的提高将抵消季节性需求的下降。还有，芯片组涨价后台积电晶圆涨价将从2021年第四季度开始反映出来。
• 增长前景:由于更好的产品组合和强大的技术迁移，到2022年，收入增长将超过20%，毛利率目标为48%至50%。随着代工供应变得更加可控，2022年将是另一个强劲的年份。联发科已经拥有台积电所需的产能。
• 预计TAM将从2021年的28亿美元增长到2024年的51亿美元。未来三年的复合年增长率为15%左右，所有收入组别都在增长。
• 移动业务将从2021年的10亿美元增长到2024年的18亿美元
• Smart Edge将从2021年的14亿美元增长到2024年的28亿美元
• 功率IC将从2021年的30亿美元增长到2024年的5亿美元
• 根据Counterpoint的智能手机芯片组出货量预测我们预计，联发科将在2022年第一季度以39%的市场份额引领智能手机芯片组市场，其次是高通(29%)。
• 联发科已经实现了长期收入增长，但大部分收入仍将由智能手机推动。它需要通过投资或合并寻找新的增长领域，以保持竞争力高通公司正在向汽车行业多元化、物联网、射频等。
• 联发科已经在多个中国oem厂商(如Oppo, Vivo，小米等)获得了主要的Dimensity 9000设计。第一款车型计划于3月份推出。我们预计联发科的旗舰产品(3/4/5纳米节点)芯片组将在2022年获得9%-10%的市场份额。
• 联发科2022年的混合芯片组平均售价将持平或略有上升，原因是旗舰产品5G的组合越来越多。随着5G芯片组组合的增加，4G芯片组的绝对收入将持平或略有下降。根据Counterpoint的市场展望服务在美国，5G智能手机的普及率预计将达到智能手机总市场的54%，达到8亿部。
• 联发科凭借信息娱乐应用在汽车领域取得了设计上的胜利。它也有可能增加5G调制解调器和与Quectel、Fibocom等公司合作的物联网模块c.现在，这些都不是主要的收入驱动因素，但几年后将会带来可观的销量。
• 笔记本电脑/ PC机使用5G调制解调器，wi - fi 6/6E在笔记本电脑领域，它与英特尔和AMD合作，获得了Kompanio芯片组(用于chromebook)。
• 另一个增长领域是消费场所设备(CPE)全球运营商使用5G调制解调器和Wi-Fi芯片组的应用程序，如固定无线接达(FWA)等。
• 扩展现实(XR)是联发科的重点领域，将推动收入增长。根据Counterpoint的扩展现实耳机预测美国的出货量预计将增长约10倍，从2021年的1100万部增长到2025年的1.05亿部。
• 联发科正在投资核心技术以推动增长，比如低延迟的5G调制解调器，支持毫米波，下一代。wi - fi、6克、安全知识产权等。