苹果公司公布的6月份季度收入“好于预期”，同比增长2%，达到830亿美元，创历史新高。供应链的约束外汇(FX)不利因素以及俄乌冲突溢出效应仍然是关键的增长挑战，苹果将其描述为“各种不利因素的混合体”。

该公司在美洲、欧洲和亚太其他地区公布了创纪录的营收，主要受销售额两位数的强劲增长推动巴西，印尼而且越南,印度经济增长2倍．在中国,COVID-19封锁影响了需求，需求在季度末反弹，但同比增长仍保持负增长。

iPhone对不利的外汇和宏观环境有弹性;可穿戴设备、家庭类别受到影响

苹果在产品方面录得630亿美元的收入，包括iPhone、iPad、Mac、可穿戴设备、家居和配件。尽管iPhone的需求保持了弹性，但苹果在其他领域确实受到了一些影响。

• 尽管受到外汇不利因素的影响，iPhone营收同比增长3%，达到407亿美元，但没有证据显示宏观经济对需求产生影响。iPhone 13的相机功能，如电影模式和微距摄影，一直是该机型的标志，继续推动着强劲的需求。iPhone Mini一直是iPhone四个sku中的薄弱环节。但Pro和非Pro产品线的更强差异化，可以在未来的发布周期为消费者带来更多选择。
• 除了强大的升级周期，苹果还成功地吸引了新用户。该公司的交换机业务增长在本季度创下了新的纪录，尤其是受到新兴国家的推动，苹果在这些国家有很大的增长空间。这将继续进一步建立18亿以上的设备安装基础(最新报告是在2022年1月)。
• Mac和iPad营收同比分别下降74亿美元和72亿美元。由于这两类商品都受到供应限制的打击，需求对宏观因素的敏感性仍未得到检验。苹果仍然看好iPad和Mac，通过M2芯片垂直整合其产品阵容，并继续投资于苹果硅。
• 的穿戴受外汇下跌趋势、宏观因素的影响以及某些家居和配饰产品(如AirTags在2021年第二季度发布)的不利发布时间的影响，家居和配饰类的营收同比下降8%。但苹果仍在继续为其手表生态系统增加首次用户。几乎三分之二的苹果的手表用户是第一次使用。与该品牌强大的iPhone用户群相比，Watch用户的渗透率仍较低。苹果在功能、设计、定价和5G Redcap等新技术方面继续引领智能手表创新，这可能成为下一代可穿戴设备的增长引擎。

苹果批发收入，营业利润率，毛利率

来源:对比研究

服务业继续录得两位数的创纪录收入;毛利率远高于硬件

苹果的服务业务的增长持续快于硬件类别。在新闻、健身和游戏等一系列服务的推动下，该部门实现收入196亿美元，同比增长12%。这也标志着苹果服务收入占总营收的最高比例，达到23.5%。值得注意的是，服务毛利率为71.5%，远高于硬件毛利率34.5%。

• 在美国、墨西哥、巴西、韩国和印度，服务业收入增长处于历史高点。音乐、云、Apple Care和支付服务公布了创纪录的季度业绩。
• 由于全球经济疲软，大多数服务没有受到明显的影响，但数字广告受到了明显的影响。这与Snapchat、Facebook和谷歌公布的最新收益也一致。
• 贷款利率上升导致广告预算减少。对苹果的影响可能要小得多，因为苹果的大部分服务收入都是经常性的。
• 苹果产品在Apple TV+的原创内容中巧妙的植入创造了强大的品牌忠诚度，并继续推动硬件产品的增长。塞弗伦斯和黑鸟是上一季度值得注意的两款游戏。随着苹果赢得周五晚上棒球和足球联赛的流媒体播放权，这种势头将继续增强。
• 苹果目前在其服务平台上有8.6亿付费订阅用户，仅在过去12个月就增加了1.6亿。但由于服务的广度，苹果没有给出服务业务的具体增长率。

苹果设备和服务超级周期

来源:对比研究

机会

• 苹果的下一代CarPlay，于WWDC22 6月在苹果汽车(Apple Car)预计将发布之前，苹果正在更深入地涉足汽车行业。目前，在美国销售的98%的汽车都预装了苹果CarPlay。这进一步为向车主销售服务创造了机会。通用汽车已经从车载订阅中赚取了20多亿美元特斯拉每月收费199美元为全自动驾驶(FSD)能力。
• 苹果认为有两方面的举措可以控制消费者的购买力冲击着这一趋势已经在世界各地升温，还有一个以旧换新计划。后者是一个巨大的区别，因为二手iPhone的感知价值仍然是消费者购买新iPhone的关键价值主张。
• Apple Watch是苹果的健康数据中心，该公司不断增加新的功能，以针对日常生活方式的健康和健身活动。苹果谈到了正在等待FDA批准的追踪不规则心律的新功能。
• 关于AR/VR的机遇，现在应用商店中有14000个ARKit应用可以通过iPhone和iPad访问。但苹果再次避免对被大肆炒作的AR/VR硬件做出任何猜测性的声明。

汇率方面的不利因素在未来一个季度缓解了供应紧张

苹果预计，汇率方面的不利因素将在今年第三季度继续存在，但除非地缘政治或经济环境恶化，否则供应链的限制可能会得到缓解。Counterpoint的基本情况预测，苹果下个季度将实现同比增长。总体需求疲软，尤其是在中国和欧洲，但在运营商补贴和促销的推动下，美国的需求继续保持强劲。该品牌在新兴市场的增长也在继续。

中期来看，在一个温和的销售周期之后，可能会出现另一个iPhone销售超级周期。这将进一步扩大iOS用户基础，从而使苹果的服务收入比其总收入的25%更快地超过我们的预期。