• 对于成立八年的中国消费电子产品供应商新贵小米来说，这是历史性的一天，因为它在香港申请了首次公开募股(IPO)
• 该公司的目标是筹集数十亿美元，这可能使其估值达到数百亿美元。在这里看到的-进一步分析Richard Windsor）
• 这个时机对小米来说是完美的，因为在2016年跌入悬崖之后，小米在2017年强势回归其核心领域——销售智能手机，这在手机行业是非常罕见的。
• 小米是2017年增长最快的品牌，智能手机出货量同比飙升56%。在这里看到的）

小米的商业模式

来源:小米

• 小米重申自己是一家“低成本”企业，创始人雷军承诺将硬件利润率保持在5%以下
• 小米基本上是在补贴或维持硬件利润率相对较低来带来更多用户进入它的生态系统
• 玩家如谷歌或脸谱网放弃免费的服务或软件来获取用户(但tac要低得多，而且利润相当高）
• 小米的收购策略相对昂贵，但在某种程度上适用于一个商品化的市场对价格敏感的市场
• 小米在八年多的时间里积累了超过1.7亿mau在其生态系统中，到2017年底
• 据一位小米用户称每天至少花费4.5小时在他们的小米设备上，这为小米打开了盈利的机会
• 一旦小米获得了用户，它就会试图吸引他们使用订阅他们的数字服务从内容到云，利用其MIUI操作系统基于Android (AOSP)
• 这在中国运作得很好大部分的使用来自哪里通过因为没有Google Play商店，所以没有自己的操作系统版本。
• 有了这个策略，小米的收入超过15亿美元在收入方面2017从它的服务段
• 的服务然而，部分促成了只有总收入的9%这仍然是微不足道的，鼓吹服务驱动的商业模式的前提
• 话虽如此，小米正在四处观望60%的服务毛利率;相比之下硬件毛利率为9%因此，如果他们能够大幅扩大规模，这绝对是一个有利可图的细分市场
• 当前的2017年，服务业务的ARPU接近每年9美元与其他互联网或综合公司相比，这一比例略低
• 然而，小米也在寻找智能手机以外的其他机会交叉销售其物联网和生活方式产品通过其零售策略，如空气净化器，智能电视，称重秤，智能家居解决方案等。
• 大致平均花费在2017年，每台智能手机的物联网生活方式设备每年的成本接近40美元，尽管其毛利率相对低于服务业
• 这就是小米的商业模式，但利润率相对较低可能会被复制被华为、三星或步步高等财力雄厚、规模更大的公司收购
• 这是小米盔甲上的一条裂缝商业模式从健壮性的角度来看几乎没有基于任何类型的知识产权或差异化研发很多投资者一开始就不会觉得好笑

小米ipo前的表现

• 小米的开局不错早期阶段随着前三年的上升，华为等竞争对手在低成本+电子商务商业模式方面赶上了小米，并减缓了小米的增长
• 此外,缺乏知识产权和规模也伤害了供应链采购关键部件，以满足2015年和2016年一些热门车型的需求。
• 然而，这是s在2017年初进行了精简这是经济快速增长的原因之一吗
• 印度是第二大智能手机市场（在这里看到的)一直是小米卷土重来的关键原因随着在线领域的竞争逐渐消失，小米“物有所值”的产品在市场上取得了成功对价格敏感不断增长的中产阶级印度消费者
• 网络段是重要的在印度因为该国近三分之一的智能手机是在网上销售的和小米争先恐后地接近这部分的一半（在这里看到的）
• 此外，在这一年中，小米还将其业务范围扩大到印度和中国以外，并开始向印度和中国发货2017年全球其他72个市场。这也推动了销量的上升，减少了对中国市场的依赖。在中国市场，小米一直在与华为的荣耀、OPPO和vivo品牌竞争
• 然而,智能手机仍然为小米贡献了近70%的总收入，上升到2017年为180亿美元向上68％每年
• 智能手机(同比增长65%)和物联网/生活方式(同比增长88%)的增长速度快于重要业务服务(同比增长51%)
• 话虽如此，硬件的增长推动了小米设备的整体安装基础，它将在设备的生命周期内寻求盈利
• 小米拥有动力在硬件在印度，也将继续“印度优先”战略在印度建立硬件和服务(如内容)生态系统，并将其扩展到其他地方
• 显然，小米也进入了其他发展中市场去年在欧洲和亚洲。今年晚些时候在非洲和拉丁美洲的进一步扩张计划，将推动这家中国供应商的全球安装基数

为什么要上市?

• 扩大其利润微薄的商业模式的用低成本的硬件获取用户，需要持续的资本注入。
• 进一步的,区分，小米必须建立一个知识产权(IP)库，因此必须始终如一投资研发。这需要大量资金，但在毛利率较低的情况下是不可能的
• 而像这样的玩家苹果，谷歌，亚马逊或Facebook都有显著增长更高的毛利率并且能够坚持下去再投资研发差异化和规模化
• 小米还需要资金来投资开发人工智能技术和相关基础设施，以处理来自近几亿用户的所有数据，帮助它建立有意义的服务和差异化的体验
• 通过此次IPO，我们可以看到小米利用这笔资金扩展到全球更多的市场，这需要更多的本地化投资和支出
• 与此同时，小米必须谨慎行事，不要在进一步补贴设备或最初的营销或渠道开发上花费太多资金
• 这在零星的私人融资中是不可能的，因此，小米需要上市众筹注资
• 这也给了小米一个机会收购关键公司和变得更加一体化比如华为、三星或苹果
• 此外，我们相信自小米正乘风破浪哪一个促使退出的投资者也在推动小米上市因此，最初的投资者可以这样做利用估值的潜在飞跃来套现
• 简而言之，小米应该关注关注机会让它生长服务商业是其商业模式的核心，扩大成更新的市场最重要的是，更多地关注研发和知识产权开发

结论:

无论小米的估值是300亿美元还是1000亿美元，它都处于有利地位，可以利用这一势头，继续销售低成本硬件并获得用户。然而，与此同时，小米需要明智而大量地投资于研发和生态系统开发。我们仍然预测硬件将在未来两年贡献很大一部分收入，尽管到2019年底服务收入的贡献将达到20%的水平。