• 2022年12月的Counterpoint宏观指数为77.56，标志着该指数再次出现季度下降，这是该指数在2022年第二次环比上升。
• 地缘政治紧张局势、通胀和商业信心下滑是科技行业面临的最大压力。
• 然而，我们对2023年的新预测已经大幅上调，这要归功于中国出人意料的重新开放和随之而来的经济增长，以及更平静的地缘政治环境和通胀轨迹。

伦敦、波士顿、多伦多、新德里、香港、北京、台北、首尔- 2022年1月30日

的对位宏观指数该指数追踪全球科技行业的环境和情绪，在2022年12月收于77.56点。这比9月份下降了1.67点。

12月的指数是该指数在2022年期间的第二次环比上升，11月该指数降至75.08的疫情后低点。

不出所料，第四季度该指数面临的最大阻力再次是乌克兰战争和通胀。由于战争仍在继续，看不到结束的迹象，而全球经济中的结构性问题，包括利率上升、能源危机和消费者信心下滑，不太可能很快得到解决，这两个问题全年都令该指数承压。

对比宏观指数，2022年第四季度vs 2022年第三季度

在流感大流行后的“繁荣”期间表现强劲的科技板块，是本季度最新一块下跌的多米诺骨牌。在第四季度，我们看到了一系列令人失望的收入预测(三星、亚马逊、Alphabet、Meta、特斯拉)，削减资本支出(台积电、英特尔、SK海力士、美光)，以及最近的裁员计划(亚马逊、Meta、微软、Salesforce)。我们认为，在当前的财报季，这种势头不会减弱。供应链细分市场在本季度也出现恶化。Counterpoint的供应链细分市场涵盖了广泛的技术制造指标，如代工产能、关键零部件的定价和库存水平，以及半导体设备采购。这主要是由于半导体超级周期的快速转变，供需平衡迅速向供应过剩倾斜。主要芯片组、内存和组件制造商面临需求、库存和定价压力迅速下降，但同时又无法承受削减支出和产能的压力，因为担心供应链再次陷入混乱。

另一方面，第四季度政治和政策相关指标出现大幅反弹。最重要的是，中国取消了“零冠”限制，以及结束了对中国科技和房地产行业的打击，帮助结束了中国消费者和企业信心的急剧下滑。此外，中国外交语气的软化可能会迎来与发达国家关系改善的时期，并减少在不久的将来发生军事对抗的可能性。中国经济的重新开放和潜在的被压抑的贸易将是2023年乐观的最大理由。在美国，由于共和党表现不佳，而民主党保住了参议院多数席位，有争议的中期选举引发的预期政治动荡未能成为现实。拜登的支持率在连续数月下降后也出现小幅反弹，原因是通胀见顶，美联储即将收回数月来的加息计划。在更远的地方，在ESG方面也取得了重要的胜利，因为第27届联合国气候变化大会达成了一项历史性的协议，为发展中国家因气候危机造成的损失和损害提供财政援助，同时美国和欧洲签署了具有里程碑意义的政策，为可再生能源提供资金和减少碳排放。

风险影响图，2022年第四季度

我们预计，在2022年给全球科技领域蒙上阴影的风险，将在2023年继续产生负面影响。然而，展望2023年，我们已将12个月的预测从81.07点大幅修改为93.44点(100点为基准)。我们认为，最糟糕的宏观逆风可能已经过去，而随着中国经济正常化和大多数发达国家加息周期的结束，预计经济将出现提振，这既可以降低衰退的风险，也可以降低衰退的影响。然而，乌克兰战争仍将是2023年需要谨慎的最大原因，因为似乎看不到结束的迹象，而且食品和能源供应方面可能会出现新的麻烦。

Counterpoint Research的市场领先地位宏观经济指数是月度报告吗旨在捕捉全球科技行业的环境和情绪。我们关注宏观经济、国内和国际政治、供应链、行业表现和前景、监管事件和前景等方面的问题和措施。该指数每月收集130多个数据点。以下是我们追踪的一些关键数据点:

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