2015年，苹果的营收从2014年的2000亿美元增长到了2350亿美元。苹果手中的现金也在短短四个季度里从1780亿美元增长到2160亿美元。

我们从五张图表中分析了苹果公司全年的表现:

表1:按产品细分和总利润率划分的苹果营收

• 苹果2015年的收入同比增长18%，主要是受iphone和服务部门的推动
• iPhone仍然是贡献66%营收的关键。也就是收入的2/3
• 2015年第四季度是苹果有史以来最好的iPhone季度，其iPhone出货量、营收和ASP均达到历史最高水平。
• iPhone ASP在第四季度末(10 - 12月)攀升至691美元
• 在我们国家的月度数据中，iPhone 6一直是全球最畅销的智能手机型号模型销售跟踪
• 根据我们的季度跟踪器在美国，苹果iphone继续占据智能手机行业硬件收入的近40%
• 苹果仍然是全球CE硬件公司中毛利率最高的。苹果去年的毛利率为40%，营业利润率为30%。

图2:按产品细分的苹果营收增长

• 而iPhone则在2015年迎来了巨大的、高于市场的增长，让苹果得以抢占15%的份额智能手机市场的销量
• 对苹果来说，ipad和mac的增长正在放缓，整个大型计算设备领域也是如此，因为消费者把更多的时间花在了更小的手持设备——智能手机上。
• 除了iphone之外，苹果的服务业务和配件(包括Apple Watch)也在持续快速增长。
• 苹果也跨越了一个重要的里程碑，苹果设备的安装基础超过10亿(包括mac、ipod、iphone、ipad、Apple TV和Apple Watch)。
• 苹果设备生态系统日益增长的IB标志着“服务”对推动生态系统的重要性，并成为苹果的一个重要部分
• 我们预测服务业务的收入将在2016年超过iPad或Mac硬件

证据3:苹果收入服务vs iPad / mac

• 我们估计服务业务的收入超过200亿美元，其中84%的收入来自活跃的安装基础
• 苹果在未来几年进军视频和虚拟现实内容将进一步拓展这一领域。
• 苹果庞大的安装基础将产生足够的规模，使该领域比其他纯服务公司更有利可图
• 随着基础设施和合作伙伴关系扩展到更多的国家，Apple Pay仍然是进一步提高收入的一个重要因素

例子4:苹果的地区收入

• 2015年是苹果公司增长显著的一年，大部分增长来自大中华区

• 去年和某些季度，大中华区对苹果营收的贡献高达29%
• 苹果正在为之奋斗华为的第一成为中国第一智能手机品牌
• 苹果希望继续在中国实现更多增长，用iPhone和Apple Watch等极具抱负的产品来吸引规模可观的中产阶级消费者
• 苹果希望将这种增长故事复制到其他潜在规模更大的新兴市场，比如印度，印尼，非洲等等。

图5:苹果各地区营收增长率(%

• 虽然2015年对苹果来说是非凡的一年，但最近一个季度也表明了投资者甚至苹果应该担心的原因。
• 在苹果有史以来最好的季度中，整体增长已经从峰值下降，苹果将很难提高自己的业绩，因为高端市场存在天花板
• 这标志着苹果要寻找新的增长领域，而苹果音乐支付和Apple Watch都是朝着正确的方向迈出的一步，但作为一家硬件设计公司的核心，AR/VR和汽车等更新的细分市场在召唤着苹果重新绘制增长曲线
• 苹果的研发趋势线保持平稳，这意味着我们可以预期今年会有更多的投入，帮助苹果在2017/18/19进入新的细分市场

总而言之，这是一个创纪录的季度，运营业绩稳定，生态系统但iPhone、iPad和mac等关键细分市场的增长上限已经达到，需要更新的产品类别以同样的速度增长。