华为集团于2020年3月31日公布了2019年全年业绩。尽管美国政府自2019年5月16日起实施实体清单限制，但华为集团总收入同比增长超过19%，至近1230亿美元，净利润同比增长5.6%，至近90亿美元。

在这里，我们将分析华为在2019年的业务表现以及在严峻的外部挑战下的未来发展前景，重点是消费者业务部门。

华为2019年的经营业绩

• 美国对华为贸易禁令的影响清楚地反映在公司的经营成果上。尽管2019年华为的增长势头仍然强劲，但与2018年相比有所放缓。华为的年收入增长率从2018年的19.5%小幅下降至19.1%，净利润增长率从超过25%下降至仅6%。
• 华为解释说，净利润增长放缓是由多种因素造成的，包括海外市场收入大幅下降，以及研发内部芯片的研发费用大幅增加和谐操作系统(OS)而且华为移动业务(HMS)为了在美国的贸易禁令下生存。2019年，华为研发费用达到188亿美元，同比增长约30%。由于无法继续与各供应商合作，华为不得不花费额外的精力和资源来重建其供应链。
• 从各业务板块的表现来看，2019年消费者业务集团的收入表现最好，增长势头最强，达34%，接近668亿美元。CBG在华为总收入中的份额从2017年的40%跃升至2019年的54%。
• 然而，受美国贸易限制的影响，消费者业务收入同比增长也出现下滑，从2018年的45%下降到2019年的34%。华为认为，美国的出口限制至少使其消费者业务的年收入减少了100亿美元。

华为在年度报告中没有按产品类别披露收入。根据Counterpoint的市场监测-智能手机供应商收入和ASP跟踪服务2019年，华为智能手机收入同比增长30%以上，稳步占华为消费者业务的80%以上，华为智能手机的ASP(平均销售价格)同比增长17%。这与华为宣布Mate和P系列旗舰智能手机的出货量增长一致(同比增长53%，占华为2019年智能手机总出货量的18%左右)。

• 除智能手机外，华为还强调了其业务的强劲增长物联网包括个人电脑、平板电脑、聪明的手表，TWS以及2019年发布的新产品类别。我们认为，其中一些产品在相对较小的基数上实现了超过100%的同比增长。
• 物联网已成为华为“1+8+N”生态系统发展战略的重点投资领域。随着未来5-10年全球对物联网产品的需求不断增长，我们预计华为将通过其芯片、设备和云能力的整合，从这一战略中受益。这是华为相对于竞争对手的核心优势，对于任何其他中国OEM来说，开发这样的集成解决方案都是一个挑战芯片、设备、云，操作系统及软件在短期内。
• 华为向物联网领域的扩张也将给智能设备带来好处ODM和EMS公司华为与该公司长期合作开发智能手机、个人电脑和智能手表产品。
• 在地理表现方面，中国市场最突出的是实现了36%的强劲同比增长，而来自海外市场虽然只增长了1%，但仍在增长。来自中国的收入份额从2018年的52%增长到2019年的59%。这与我们的预期一致，因为华为智能手机的出货量也反映了这一趋势。

资料来源:《华为2019年年报》、《华为2018年年报》

• 根据Counterpoint的市场监测-智能手机供应商出货跟踪服务2019年，中国市场占华为总出货量的70%以上，高于2018年的50%左右。华为智能手机在中国的市场份额已经增长到近40%。然而，在海外市场，自2019年第二季度以来，华为智能手机的销量大幅下滑。截至目前，华为的销售已在拉丁美洲而且意味着但在其他海外地区却举步维艰。

严峻外部挑战下的华为业务展望

根据华为集团轮值董事长徐直军的说法，2019年是华为发展历史上最具挑战性的一年，2020年可能是有记录以来最困难的一年。面对美国日益严厉的制裁和不断恶化的COVID-19大流行“生存”将是华为在2020年的首要目标。

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