后首次公开募股2018年6月，b小米近日公布了其首份年度财报。其总收入同比增长52.6%至人民币1749亿元(合260.5亿美元)，调整后净利润增长59.5%至人民币86亿元(合12.8亿美元)。在公布业绩后，b小米还召开了财报电话会议。以下是我们从这次通话中得到的一些重要结论:

•海外市场智能手机的强劲增长弥补了国内市场销量的下滑
2018年，b小米的智能手机业务以41.3%的健康增长率增长，达到1580亿元人民币(235.3亿美元)。收入的增加主要有两个原因。首先，平均售价(ASP)较高。其次，b小米的智能手机业务在海外市场增长强劲。2010年，bbo的ASP增长了17%中国在更多中高端设备的帮助下。在海外市场，b小米的平均售价增长了10%。尽管智能手机出货量下滑据Counterpoint估计，在中国，海外市场同比增长了91%。强劲的海外发货量弥补了国内市场的放缓。事实上，2018年海外出货量首次超过国内出货量，占总出货量的近60%。面对快速变化、竞争日益激烈的智能手机市场，小米从2019年1月开始将红米分离为独立品牌，实施了多品牌战略。红米将专注于高性价比的产品，而小米品牌将专注于技术先进的产品。然而，我们认为b小米在中国市场将继续面临阻力，因为它面临着来自其他领先oem的激烈竞争。该公司还面临着重塑其在消费者心目中的廉价品牌形象的挑战。bb100的最佳增长点仍将是海外市场。

•重新调整战略，专注于智能手机和人工智能(AIoT)
为了应对智能手机业务销售放缓的局面，b小米强调了AIoT作为增长双引擎的重要性。b小米成功拓展aiiot业务，截至2018年底，连接了超过1.509亿台智能设备(不包括智能手机和笔记本电脑)，同比增长193%。

小米的AIoT战略与众不同之处在于，从一开始，它的愿景就是创建一个智能家居生态系统，在这个生态系统中，AIoT设备可以无缝连接。在过去的四年里，小米已经建立了广泛的自主开发产品组合，以及来自100多家生态系统公司的投资产品。这些产品涵盖了电子电器、3C(计算机、通信和消费电子)和生活方式产品等30个类别。

b小米的AIoT产品逐渐声名鹊起，超过50%的小米家庭应用用户是非小米手机用户。b小米将继续扩大其生态系统，计划在未来五年内投资100亿元人民币(14.8亿美元)用于AIoT产品的开发。

•互联网服务收入贡献仍然很小
互联网服务是中国最赚钱的业务部门，2018年同比增长61.2%，达到160亿元人民币(23.8亿美元)。然而，它只占总收入的8.6%，与一年前相比几乎没有变化。

百度在中国和海外的互联网服务收入增长都面临瓶颈。在中国，它的广告平台相当发达，在不损害用户体验的情况下获取更多收入可能具有挑战性。政府对游戏牌照的限制也损害了b小米的游戏收入，该收入占其互联网服务收入的15%以上。此外，来自海外市场的互联网服务收入(该公司智能手机的很大一部分在海外销售)仍然相当小。大多数海外用户严重依赖b谷歌商店以及其他流行的海外应用程序。b小米开发适合海外市场的应用程序也需要时间。

小米面临的最大挑战是大幅增长其互联网服务，再加上其低利润率的硬件业务，这对公司的整体盈利能力造成了影响。

编者按:b小米以人民币公布了其数据。我们使用的汇率是1美元= 6.71元人民币。