北欧供应商爱立信和诺基亚有一个良好的第二季度．爱立信公布，第二季度营收增长13.7%，至60亿美元，净利润增长19.2%，至4.51亿美元。诺基亚的营收几乎相同，为61亿美元，增长10.5%，而利润飙升31.1%，至4.78亿美元。两家公司都受益于有利的汇率环境，尤其是在它们最大的市场美国。这两家供应商对2022年剩余时间和2023年仍持乐观态度。

地区的趋势

爱立信在所有地区都实现了增长，其中收入最高的市场是北美，增长27.3%，欧洲和拉丁美洲增长9.4%，东南亚、大洋洲和印度增长12.2%。中东和非洲地区也报告了17.1%的强劲增长。诺基亚公布了多个地区(不包括欧洲和印度)的增长，其中最强劲的市场是北美，增长34.6%，中东和非洲增长22.8%，大中华区增长13.9%。

就营收而言，北美仍然是这两家供应商的首要市场。与过去几个季度一样，诺基亚在美国市场的强劲增长是受到网络基础设施业务两位数增长的推动，并受到移动网络业务恢复增长的推动。

网络基础设施业务继续成为诺基亚的明星业绩，总体增长21%，其中固定网络业务增长34%，潜艇网络业务增长27%。诺基亚报告称，5G和光纤接入普及率的提高导致对回程解决方案的需求增加，这推动了其IP路由和城域/骨干光网络解决方案的销售。尽管诺基亚预计其两位数的增长将在短期内持续，但随着时间的推移，保持这一增长速度将不可避免地变得更加困难。

不过，Counterpoint Research预计，在固定网络业务持续增长的推动下，诺基亚网络基础设施业务的收入将在2023年底前超过移动网络业务。事实上，固定网络收入在第二季度末首次与IP路由收入持平，两项业务加在一起占网络基础设施总收入的67%。图1对比了过去两年诺基亚移动网络与网络基础设施的增长情况。

©Counterpoint Research，数据来源:诺基亚

例子1:诺基亚:移动网络与网络基础设施增长

供应链问题

两家供应商都在小心翼翼地管理自己的供应链，但关注点可能略有不同，爱立信似乎更关心保持营收增长。总体而言，爱立信声称，到目前为止，供应链问题没有对收入产生任何影响，由于良好的供应链管理，产品能够按时、大量交付。然而，库存成本的增加显然对其利润产生了影响，降低了毛利率，降低了现金流指标。

相比之下，诺基亚似乎更关注管理底线和控制成本。整个2021年，该公司与许多供应商都面临着具有挑战性的供应链约束。然而，该供应商最近报告说，这些限制现在更多的是针对供应商的，特别是光学组件的短缺。面对不稳定的交货期，诺基亚在第二季度增加了2.4亿美元的库存，并将保持这一库存水平，直到交货期变得不那么不稳定。两家供应商都预计，供应链挑战将在2022年底和2023年初开始缓解。

5G前景和逆风

与大多数5G供应商一样，这两家北欧供应商认为，5G资本支出峰值将高于前几代，持续时间也更长，尽管可能在2024年实现一些正常化。诺基亚继续看到在5G连接和光纤部署方面的强劲投资，这是CSPs及其企业客户的两个优先事项，因为他们需要应对日益增长的数据消耗和提高生产率的需求。到目前为止，诺基亚声称它没有看到客户需求的任何重大变化，订单摄入仍然强劲，公司更多的是供应有限而不是需求有限。爱立信还预计整个2022年需求将持续强劲，并提高了北美地区的预期收入。

然而，未来几个月，不断恶化的宏观环境可能会抑制客户需求，特别是在新兴市场国家，在这些国家，货币波动可能会影响通常以美元或欧元定价的5G产品的可承受性。此外，供应商正在经历其他不利因素，如通货膨胀，更高的研发成本等。然而，Counterpoint Research认为，这两家公司的定价权都是有限的，通过提高价格和新产品的生产节奏，它们应该能够抵消部分通胀压力。例如，提供降低运营成本的新产品，如更小、更轻、更低功率的收音机，将使CSPs有理由增加投资。

5G和光纤渗透率低

Counterpoint Research预计，5G市场的长期增长模式将继续下去，因为即使在宏观环境恶化的情况下，CSPs也需要投资于网络，以增加带宽和提高生产率。企业数字化的需求也不太可能在短期内减弱。在中国以外，5G和光纤的渗透率仍然很低。例如，在北美，5G中频段的渗透率不到25%，而在欧洲则低于15%。在如此低的渗透率下，CSPs正在扩展4G网络的覆盖范围，在向5G过渡的同时使网络更加密集。因此，与许多其他行业不同，即将到来的衰退对5G基础设施供应商的影响可能微乎其微。

*所有营收数据均为年度数据，即与2021年第二季度相比，且报告的是调整后的恒定货币营收。

相关的报告

英国运营商面临推出共享乡村网络的紧迫期限

私有网络跟踪器，2022年5月

我现有供应商披露5G早期货币化趋势